ONDA : Progression de 9,1% des revenus 2010 à M MAD 2 601,4

Fait : Publication des résultats à fin 2010.

Analyse : À fin 2010, l’OFFICE NATIONAL DES AEROPORTS –ONDA- affiche un chiffre d’affaires de M MAD 2 601,4, en hausse de 9,1% comparativement à la même période une année auparavant. Pour sa part, l’EBE gagne 10,8% à M MAD 1 431,6, consécutivement à la baisse des achats consommés de matières et fournitures de 10,4% à M MAD 197,2.

De ce fait, la marge d’EBITDA s’élève à 55,0% contre 54,2% en 2009. Plus dynamique, le résultat d’exploitation se hisse de 20,6% à M MAD 738,1, suite à l’accroissement des reprises d’exploitation de 28,2% à M MAD 574,9 conjugué à la constatation d’une variation de stocks nulle contre M MAD -15,0 en 2009. Par conséquent, la marge d’EBIT s’améliore de 2,7 points à 28,4%. De son côté, le résultat financier creuse son déficit à M MAD -119,8 contre M MAD -79,2 en 2009, en raison de l’alourdissement des charges d’intérêts de 42,3% à M MAD 132,9 et au repli du bilan de change de 79,4% à M MAD 2,5.

Rappelons qu’en 2010, l’ONDA a émis un emprunt obligataire de MAD 2,0 Md pour financer son plan d’investissement 2008-2012 de MAD 10,7 Md. Le résultat non courant bascule, quant à lui, au rouge à M MAD -100,4 contre M MAD 195,5 en 2009, suite à l’élargissement des dotations non courantes de 175,4% à M MAD 179,1 couplé au retrait des reprises non courantes de 84,3% à M MAD 31,5. Enfin, la capacité bénéficiaire se contracte de 45,1% à M MAD 271,1, réduisant ainsi la marge nette de 10,3 points à 10,4%.

Conclusion : Acteur majeur du paysage économique marocain, l’ONDA devrait profiter du développement escompté du tourisme national, notamment dans le cadre de la vision 2020, pour doper ses revenus.
BMCE Capital Bourse

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