PROMOPHARM : Quasi-stagnation de la capacité bénéficiaire à M MAD 65,4

Fait : Publication des résultats annuels 2010.

Analyse : Evoluant dans un contexte sectoriel favorable, le laboratoire pharmaceutique marocain PROMOPHARM voit ses produits d’exploitation se hisser de 7% pour s’établir à M MAD 391,1%. Dans une proportion quasi-identique, l’EBE passe de M MAD 104,4 en 2009 à M MAD 111,5, soit une amélioration de 6,8% d’une année à l’autre. Par conséquent, la marge d’EBITDA ressort en quasi-stagnation pour se fixer à 28,5%.

De son côté, la capacité bénéficiaire de la société se maintient au même niveau (-0,4%) à M MAD 65,4 (vs.nos prévisions de M MAD 66,9), réduisant de 1,3 points à 16,7% la marge nette. Sur le plan des perspectives, le Top Management de la société table sur des revenus de M MAD 315 en 2011, pour une capacité bénéficiaire de M MAD 62 (en repli de 5,2% comparativement à 2010).

In fine, le Conseil d’Administration de la société a décidé de proposer aux actionnaires lors de la prochaine AGO la distribution d’un dividende unitaire de MAD 45 (idem qu’en 2009), traduisant un Dividend Yield de 5,4% sur la base du cours de MAD 827 en date du 18 mars 2011.

Conclusion : PROMOPHARM réalise à fin 2010 des réalisations financières mitigées. Opinion en cours de révision dans l’attente de la publication des comptes détaillés.
BMCE Capital Bourse

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