EQDOM : Des réalisations en ligne avec les prévisions

Fait : Résultats annuels 2010.

Analyse : Grâce à son positionnement sur une catégorie de clientèle peu risquée, EQDOM semble réussir à juguler la montée du risque sur le marché comme en atteste les résultats suivants :
  • • Une amélioration de 6,3% de l’encours brut à M MAD 9 221,3, capitalisant notamment sur l’étendu de son réseau de distribution ; 
  • • Une progression de 4% du PNB à M MAD 670,9 (vs. nos prévisions de M MAD 673,2) ; 
  • • Une quasi-stagnation des charges générales d’exploitation à M MAD 231,7, dénotant de sa maîtrise des frais généraux. En conséquence, et compte tenu d’une évolution des charges moins rapide que celle des produits, le coefficient d’exploitation s’améliore de 1,2 points à 34,5% ;
  • • Un résultat brut d’exploitation en expansion de 5,8% à M MAD 439,3 (vs. nos prévisions de 434,7) ;
  • • Des dotations nettes de reprises aux provisions pour créances en souffrance en hausse de 30,5% à M MAD 66,9 ;
  • • Et, une capacité bénéficiaire en élargissement de 3,7% à M MAD 243,3 (vs. nos prévisions de M MAD 240,7).
Dans ces conditions, le Conseil d’Administration devrait proposer à la prochaine Assemblée Générale Ordinaire, la distribution d’un dividende unitaire de MAD 110 (contre MAD 100 en 2009), dont MAD 50 d’exceptionnel. Sur la base d’un cours de MAD 1 660 en date du 24/03/2011, le Dividend Yield ressort à 6,6% pour un pay out de 75,5%.

Conclusion : Capitalisant sur une structure de portefeuille peu risquée (caractérisée par une prédominance des fonctionnaires) EQDOM affiche des résultats 2010 fort probants, consolidant, de ce fait, sa position sur un marché en proie à une forte montée des risques.
BMCE Capital Bourse

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