AFRIQUIA GAZ : Un résultat d’exploitation en amélioration de 13% à M MAD 429,7 à fin 2010

Fait : Publication des résultats annuels 2010.

Analyse : La filiale gaz du Groupe AKWA achève l’année 2010 sous de bons auspices, consolidant sa position de leader sur le marché de l’emplissage et de la distribution des GPL au Maroc avec une part de marché de 44% (contre 42% à fin 2009) et ce, suite à la hausse de 4% à 831 408 TM de ses écoulements. Sur le plan opérationnel et tirant amplement profit de l’optimisation des maillons de sa supply chain, AFRIQUIA GAZ affiche un résultat d’exploitation de M MAD 429,7 (vs. nos prévisions de M MAD 410,4), en appréciation de 13% comparativement à une année auparavant.

Dans une proportion quasi-identique, la capacité bénéficiaire de la société se bonifie de 12% pour se fixer à M MAD 329,3 (vs. nos prévisions de M MAD 306,2). Côté bilanciel, les fonds propres se hissent de 5,2% à M MAD 1800, pour un total bilan de M MAD 5 734, en amélioration de 21,9% comparativement à fin 2009. Par ailleurs, le Conseil d’Administration devrait proposer à la prochaine Assemblée Générale Ordinaire la distribution d’un dividende unitaire de MAD 73 (vs. MAD 70 à fin 2009), soit un D/Y de 4,3% par rapport au cours observé le 23 févier 2011 de MAD 1 685.

En terme de perspectives, la société entend poursuivre son programme d’investissement relatif principalement à l’extension de ses capacités de stockage. C’est dans cette optique que la filiale gaz du Groupe AKWA devrait inaugurer en 2011 la 2ème phase du nouveau terminal de JORF LASFAR, doté de 4 sphères aériennes d’une capacité de 7 000 m3 chacune, pour une enveloppe globale de M MAD 240.

Conclusion :
Au terme de l’année 2010, AFRIQUIA GAZ affiche des indicateurs financiers en nette hausse, capitalisant principalement sur le renforcement de ses écoulements ainsi que sur la poursuite de sa politique d’optimisation de l’ensemble des maillons de sa chaîne gazière. Recommandation en cours d’actualisation dans l’attente de la publication des états détaillés de la société.
BMCE Capital Bourse

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