AUTOROUTES DU MAROC : Renforcement des fonds propres

Fait : Recapitalisation d’AUTOROUTES DU MAROC de MAD 1,15 Md par l’Etat.
Analyse : Selon la presse économique et après l’émission obligataire de MAD 1 Md opérée en novembre 2010, le concessionnaire marocain du réseau autoroutier devrait incessamment solliciter ses actionnaires (notamment le Trésor pour une participation de 50,6% et le Fonds HASSAN II à 45,9%) pour une augmentation de capital de MAD 1,15 Md.

Cette opération devrait ainsi porter le capital d’AUTOROUTES DU MAROC -ADM- à MAD 11,17 Md, contre MAD 10,02 Md précédemment. Notons qu’ADM a procédé en septembre dernier à une augmentation de capital de MAD 1,15 Md totalement souscrite par le Trésor. A fin juin 2010, ADM affiche une dette de MAD 24 Md et une trésorerie nette de MAD 1,85 Md. Son gearing ressort à 300% tandis que le ratio Dette Nette / EBE s’établit à 46x.

Conclusion : La recapitalisation d’AUTOROUTES DU MAROC devrait permettre de conforter davantage son assise financière afin de mener à bien les différents chantiers dans lesquels elle s’est engagée.
BMCE Capital Bourse

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