SONASID : Alerte sur les résultats en 2010 et nomination d’un nouveau Directeur Général

Fait : Profit warning sur les résultats à fin 2010.

Analyse : Dans un contexte sectoriel difficile caractérisé par (i) la hausse des prix des intrants (notamment celui de la ferraille), (ii) une surcapacité de la production locale de 40% en 2010 suite à l’arrivée de trois nouveaux laminoirs et (iii) un repli de la consommation nationale, SONASID vient de publier un profit warning, dans lequel la société table sur un net recul de ses résultats 2010. Rappelons qu’à l’occasion de la publication des résultats semestriels, nous avions revu à la baisse nos estimations, lesquelles prévoyaient un chiffre d’affaires de M MAD 4 105,8 en 2010 (-25,3%), pour un résultat net part du Groupe de M MAD 225,8, en repli de 34,7% comparativement à une année auparavant. Sur le plan du Management, le Conseil d’Administration a décidé de procéder à la nomination de M. Ayoub AZAMI en tant que nouveau Directeur Général –DG- avec prise d’effet le 1er janvier 2011 ainsi que de M. Jalil AJDOUR en tant que Directeur Commercial et Marketing –DC-.

Conclusion : Tirant les leçons de la sanction du CDVM pour non publication de profit warning sur ses résultats semestriels, SONASID prend les devants et communique sur la probabilité d’une forte dégradation de ses performances économiques et financières en 2010. De même, la nomination d’un nouveau DG et d’un DC marocains renforce l’équipe managériale d’origine locale, à même de pouvoir mieux appréhender les caractéristiques et les pratiques propres au marché domestique des aciers longs. Dans l’attente d’avoir davantage de détails sur l’ampleur de la baisse des résultats, nous suspendons notre recommandation sur SONASID.
BMCE Capital Bourse

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