MEDIACO : Aggravation du déficit de son résultat net à M MAD –14,5 en S1-2010 contre M MAD –4,5 au 30 juin 2009

Fait : Publication des résultats semestriels 2010.

Analyse : MEDIACO affiche, au terme du premier semestre 2010, un chiffre d’affaires de M MAD 64,5 en dépréciation de 31,9% par rapport au 30 juin 2009. Tenant compte du poids des charges opérationnelles, le résultat d’exploitation ressort toujours déficitaire à M MAD – 13 contre K MAD – 17 en S1 2009. En revanche, le résultat financier allège légèrement son déficit à M MAD - 8 contre M MAD - 11,1 la même période l’exercice précédent suite à la réduction des charges d’intérêts probablement en raison du non remboursement de la troisième échéance de l’emprunt obligataire émis en 2007.

De son côté, après constatation d’une plus-value nette suite probablement à la cession d’un terrain sis SAPIN0, de M MAD 7,2 (soit le même niveau qu’au 30 juin 2009), le résultat non courant se replie de 4,2% à M MAD 6,8 suite à la non récurrence de reprises non courantes et d’autres produits non courants de K MAD 330 et de K MAD 233,6 respectivement. Dans ce sillage, le résultat net creuse son déficit à M MAD – 14,5 contre M MAD – 4,5 au premier semestre 2009. Enfin, signalons que le rapport des commissaires aux comptes révèle ce qui suit :
  • - L’examen des comptes clients au 30 juin 2010 révèle l’existence de créances hors Groupe anciennes pour un montant hors taxe sur la valeur ajoutée de M MAD 78,5. La provision pour dépréciation des comptes clients qui s’élèvent à M MAD 8,4 pourrait s’avérer insuffisante ;
  • - La société détient des créances sur des sociétés apparentées d’un montant de M MAD 30 présentant des risques de non recouvrabilité et qui devrait faire l’objet d’une dépréciation.
Conclusion : Les réalisations semestrielles de MEDIACO ressortent plombées au titre du premier semestre 2010. Situation qui pourrait se poursuivre au second semestre en raison du ralentissement des chantiers de BTP avec l’avènement du mois de Ramadan et des fêtes religieuses. Opinion négative et recommandation suspendue maintenue.
BMCE Capital Bourse

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