HOLCIM : Un résultat net part du Groupe en accroissement de 15,9% à M MAD 427,7 à fin juin 2010

Fait : Publication des résultats semestriels 2010.

Analyse : Dans un contexte de hausse de 1,11% de la consommation nationale de ciment, HOLCIM MAROC parvient à enregistrer, à fin juin 2010, un chiffre d’affaires consolidé en accroissement de 5,5% à M MAD 1 976,8 (soit 53,5% de nos prévisions pour 2010). Capitalisant sur une maîtrise des charges grâce notamment à une baisse des prix des intrants (les achats consommés et autres charges externes représentent 45,9% du chiffre d’affaires contre 49,4% en S1 2009), le résultat d’exploitation s’apprécie de 21,4% à M MAD 763,5 (soit 61,3% de nos prévisions pour 2010).

La marge opérationnelle se renforce, de facto, de 5,1 points à 38,6%. Suite à la réduction des charges d’intérêts, le résultat financier allège son déficit qui passe de M MAD - 45,0 à M MAD - 29,2 au 30 juin 2010. Intégrant un résultat non courant de M MAD – 11,5 contre un excédent de M MAD 2,1 en juin 2009, le résultat net part du Groupe s’améliore de 15,9% à M MAD 427,7 (soit 59,5% de nos prévisions pour 2010). La marge nette s’élargit, ainsi, de 1,9 points à 21,6%. En social, les revenus se hissent de 1,3% à M MAD 1 232,3. Pour sa part, le résultat d’exploitation se bonifie de 20,3% à M MAD 546,9, attestant d’une bonne performance opérationnelle. Enfin, le résultat net augmente de 21,8% à M MAD 350,8.

Conclusion : La filiale marocaine du Groupe helvétique HOLCIM tire profit d’une bonne performance opérationnelle pour afficher des agrégats financiers forts probants au titre du premier 2010. Opinion positive maintenue en attendant de revoir notre valorisation.
BMCE Capital Bourse

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