AUTO NEJMA : Progression de 25,1% des revenus à M MAD 585,5 à fin juin 2010

Fait : Publication des réalisations financières à fin juin 2010.

Analyse : En dépit d’un contexte sectoriel difficile, où le secteur automobile marocain présente au terme du 1er semestre 2010 un ralentissement de ses ventes de 6,36% à 54 340 unités, AUTO NEJMA voit ses revenus progresser de 25,1% à M MAD 585,5 (soit 62,2% de nos prévisions non encore ajustées) comparativement à la même période en 2009. Pour sa part et en dépit de l’accroissement des charges d’exploitation de 22,0% à M MAD 449,5, le résultat opérationnel se hisse de 43,1% à M MAD 87,6 (soit 67,1% du résultat d’exploitation 2010E non encore ajusté).

De facto, la marge d’EBIT gagne 1,9 points à 15,0%. Toujours déficitaire, le résultat financier atténue ses pertes à M MAD -3,9 (vs. M MAD -8,3 en S1-2009) suite au repli des charges d’intérêts de 48,0% à M MAD 5,0 consécutivement à la baisse du recours aux concours bancaires (-58,2% de la trésorerie passif à M MAD 149,8 par rapport au 30/06/2009). Tenant compte d’un résultat non courant positif de K MAD 65,2 contre K MAD 942,3 à fin juin 2009, le résultat net d’AUTO NEJMA s’apprécie de 61,5% à M MAD 58,0 (soit 66,5% de nos prévisions non encore ajustées), élargissant la marge nette de 2,2 points à 9,9%.

Conclusion : Performance remarquable du concessionnaire des marques MERCEDES BENZ, de SSANG YONG, de CHRYSLER et de DODGE qui affiche à fin juin 2010 de bonnes réalisations financières, à contre tendance de son secteur.
BMCE Capital Bourse

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