BALANCE COMMERCIALE : Baisse de 7,5 points du taux de couverture à 43,7% à fin avril 2009

Fait : Publication des statistiques des échanges extérieurs du Maroc pour le mois d’avril 2009.

Analyse : A fin avril 2009, les exportations de marchandises exprimées en FOB reculent de -30,7% à MAD 36,3 Md. Cette baisse est due à hauteur de 52,6% au repli de -61,6% à MAD 5,3 Md des écoulements de phosphates et dérivés et à concurrence de 47,4% à la dégradation de -19,7% à MAD 31,0 Md des exportations hors-phosphates.

Par groupement d’utilisation, les demi-produits accusent la plus forte baisse avec -53,5% à MAD 7,6 Md. Les exportations de produits bruts chutent également de -49,0% à MAD 3,4 Md tandis que les ventes de produits alimentaires dégringolent de -31,3% à MAD 7,7 Md. De leur côté, les produits finis d’équipement se déprécient de -14,1% à MAD 4,7 Md et ceux de consommation se stabilisent à MAD 11,7 Md.

Pour leur part, les réexportations en suite d’admissions temporaires pour perfectionnement d’actif avec et sans paiement diminuent de -52,4% à MAD 10,1 Md et de -7,6% à MAD 12,8 Md respectivement. De leur côté, les importations exprimées en CAF se fixent à MAD 83,1 Md, en diminution de -18,8%. Hormis les achats de produits finis d’équipement et de consommation qui se stabilisent à MAD 22,7 Md et à MAD 16,7 Md, l’ensemble des achats de produits importés accuse des baisses comparativement à la même période une année auparavant (-36,4% à MAD 13,7 Md pour les produits énergétiques, -24,0% à MAD 16,8 Md pour les demi-produits, –25,4% à MAD 9,2 Md pour les produits alimentaires, etc.).

Pour leur part, les importations en admissions temporaires pour perfectionnement d’actif avec paiement reculent de -55,8% à MAD 5,2 Md tandis que ceux sans paiement perdent -32,1% à MAD 6,1 Md. Dans ces conditions, la balance commerciale des biens laisse apparaître un taux de couverture CAF/FOB de 43,7% en repli de 7,5 points par rapport aux quatre premiers mois de 2008.

Au registre des échanges extérieurs de services, les recettes de voyage s’inscrivent en baisse de -18,7% à MAD 13,3 Md et les revenus des services de transports se contractent de -7,1% à MAD 5,0 Md. En revanche, les recettes des centres d’appels s’améliorent de 3,8% à M MAD 965,6 tandis que les revenus générés par les services de communication s’apprécient de 1,9% à MAD 1,7 Md.

Par conséquent, le taux de couverture FOB/FOB de la balance des biens et services dégage un déficit de MAD -30,8 Md et un taux de couverture 67,3%, en baisse de 6,8 points par rapport à la même période de 2008. Au volet des paiements, les transferts des MRE se contractent de -13,9% à MAD 14,6 Md et les recettes au titre des investissements et prêts privés étrangers ressortent en repli de -28,3% à MAD 10,3 Md. Enfin, les avoirs extérieurs nets de l’Institut d’Emission et des banques de dépôt se montent à MAD 193,9 Md, en diminution de -1,8%.

Conclusion : Après avoir affiché une légère amélioration durant le mois d’avril 2009, les agrégats de la balance commerciale creusent leur contre-performance, plombés par le ralentissement de la demande des principaux partenaires économiques du Pays.
BMCE Capital Bourse

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