TASLIF : Expansion de 3x du résultat net à M MAD 18,1 au titre du S1-2008

Fait : Publication des résultats semestriels de TASLIF.

Analyse : Capitalisation sur son double adossement au Groupe SAHAM et ALJ, TASLIF clôture le premier semestre 2008 sur d’excellentes réalisations.

En effet, l’encours net de crédit se hisse de 21,9%, comparativement au 31 décembre 2008 à M MAD 632,4, constitué exclusivement de crédits à la consommation.

En parallèle, l’encours d’endettement s’élargit de 4,5% à M MAD 527,1, recouvrant :

* Une hausse de 8,7% des dettes interbancaires à M MAD 462,6, porté essentiellement par l’élargissement de 16% à M MAD 456,8 des dettes à terme. Ces derniers améliorent, de facto, leur part dans les ressources bancaires à 98,8% ;
* Et, une baisse 18,3% des titres de créances émis à M MAD 64,5.

Profitant de cette embellie de l’activité, le PNB marque un bond de 75,9% à M MAD 36,8. Cette performance demeure redevable aux accroissements concomitants de la marge d’intérêts et de la marge sur commissions de 22,7% et de 54,6%, s’établissant respectivement à M MAD 22,2 et à M MAD 4,8. A contrario, les charges générales d’exploitation limitent leur hausse à 14,8% pour se fixer à M MAD 13,5, permettant au coefficient d’exploitation d’afficher une amélioration de 19,6 points à 36,8%.

Reflétant sa maîtrise du risque, les créances en souffrance se replient de 9,2% à M MAD 62,1, déterminant un taux de contentieux de 12%. Pour sa part, et intégrant un stock de provisions en retrait de 15,4% à M MAD 55,2, le taux de couverture s’allège de 4,1 points à 89% au terme du S1-2008. Compte tenu de ces éléments, et bénéficiant d’une baisse de 2,6 points de l’IS, la capacité bénéficiaire marque un bond de près de 3x à M MAD 18,1.

Conclusion : L’entrée du Groupe SAHAM dans le capital de TASLIF semble avoir donné un nouvel élan à la croissance de ce dernier. En effet, l’exploitation des points de distribution des filiales assurance de son actionnaire de référence devrait permettre de doper davantage la production de la société de crédit à la consommation.
BMCE Capital Bourse

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