MEDIAFINANCE : Un repli de 26% du PNB à M MAD 18,7 à fin juin 2008

Faits : Publication des résultats semestriels 2008.

Analyse : Au titre du premier semestre 2008, le portefeuille des titres de transactions et de placement s’étiole de 88% comparativement au 31/12/07 passant de M MAD 1 580,7 à M MAD 189,6 suite à une vraisemblable anticipation de la remontée des taux obligataires. De même, les dépôts de la clientèle, exclusivement constitués de dépôts à terme, deviennent quasi-nuls, contre un montant de M MAD 1 379,9 à la fin de l’exercice 2007.

Côté exploitation, le produit net bancaire accuse un repli de 26,3% à M MAD 18,7 sous l’effet de la baisse de 41,1% à M MAD 2,8 de la marge d’intérêt conjuguée à une diminution de 20,5% à M MAD 16,3 du résultat des opérations de marché. Les charges générales d’exploitation s’alourdissent, pour leur part, de 26,5% à M MAD 3,5 détériorant le coefficient d’exploitation de 7,7 points à 18,5%. Par conséquent, le résultat brut d’exploitation s’amenuise de 32,6% à M MAD 15,3. Dans ce sillage, la capacité bénéficiaire de la société se replie de 29,5% à M MAD 9,6.

Conclusion : Filiale IVT du Groupe Banques Populaires, MEDIAFINANCE semble souffrir de la conjoncture actuelle défavorable sur le marché des taux. Ses performances à fin juin 2008 reflètent vraisemblablement des signes précurseurs devant amener à une réorganisation plus globale des activités financières de la BCP dans la perspective de l’éventuelle prise de contrôle d’UPLINEGROUP
BMCE Capital Bourse

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