MAGHREBAIL : Accroissement de 35% de sa capacité bénéficiaire à M MAD 35,5

Fait : Publication des résultats semestriels de MAGHREBAIL.

Analyse : La filiale leasing du Groupe BMCE BANK clôture le premier semestre 2008 sur des réalisations satisfaisantes. En effet, l’encours des immobilisations données en crédit-bail et en location s’élargit de 11,2% à MAD 5,1 Md, dont 63,3% de CBM (crédit-bail mobilier) et 35,5% de CBI (crédit-bail immobilier) De son côté, l’encours de la dette se renforce de 15,6% à M MAD 4 753,8, porté essentiellement par l’appréciation de l’encours des titres et créances émis de 90,8% à M MAD 1 290,4. Par conséquent, la part de ce type de dette dans l’encours global passe de 20% à 27,1%, et ce, au dépend des dettes interbancaires dont la contribution s’amenuise de 10,5 points à 71,5%.

Dans ces conditions, le PNB inscrit une hausse de 19% à M MAD 87,4, tirant notamment profit de l’expansion du résultat des opérations de crédit-bail et de location de 20,2% à M MAD 181,5. En revanche, les charges générales d’exploitation contiennent leur progression à 10%, pour s’établir à M MAD 24. De ce fait, le coefficient d’exploitation s’améliore de 2,2 points à 27,5%. Il en résulte un accroissement du RBE de 21% à M MAD 60,8.

Par ailleurs, et dénotant d’une maîtrise du risque opérationnel, le taux de contentieux s’allège de 0,3 points à 3,6%. Le taux de couverture s’établit, quant à lui, à 88,9%, contre 93,2% six mois auparavant. Au final, et tirant profit de la baisse des dotations nettes de reprises de 31,4% à M MAD 2,1, le résultat net se bonifie de 35% à M MAD 35,5.

Conclusion : Bénéficiant de l’embellie du secteur de leasing, MAGHREBAIL devrait maintenir son rythme soutenu de croissance, capitalisant notamment sur les synergies développées avec son actionnaire de référence.
BMCE Capital Bourse

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